剧情简介
Sandip Sabharwal分享了他对信实工业投资周期、面临的挑战以及新时代业务增长的看法。他探讨了无限制乙醇生产的积极影响以及汽车行业的现状。此外，Sabharwal还分析了消费科技和金融科技的前景，以及全球降息周期的潜在影响。
Sandip人力表示，信实的投资周期非常强劲，这限制了自由现金流的生成，从而影响了信实的潜在利率。短期内的上行空间依然有限。然而，他们所投资的新时代企业的进入门槛远低于传统的石油和化工企业，整个生态系统的演变仍需观察。
Sabharwal指出，汽车行业的增长放缓可能是暂时的，这也是为什么尽管大多数汽车公司的股价没有上涨，但仍然保持稳定。短期内缺乏明显的上涨理由，尽管从长期来看，它们的表现应该会有所改善。
在RIL年度股东大会上有许多引人注目的新闻，或许暗示GenNext将承担更多责任。对此你是否有更明确的预期，或者还有什么其他亮点让你印象深刻?
Sandip Sabharwal:年度股东大会的内容符合预期。每次他们公布未来计划时，这次也不例外，重点都在这一点上。过去五年，分析师一直预测阿里巴巴会进行分拆或宣布新的IPO，但这似乎不太可能。这是积极的。关键在于投资周期非常强劲，这限制了自由现金流的生成，从而影响了信实的潜在利率。因此，短期内的上行空间依然有限。他们所投资的新时代企业，其进入壁垒远低于在石油和化工领域占主导地位的老企业。因此，我们需要关注整个生态系统的演变。
你一直在密切关注糖业。我想了解的是，您如何看待政府取消限制，允许从甘蔗汁中无限制地生产乙醇的这一举措。
Sandip Sabharwal:这绝对是个积极的信号，因为他们在压榨开始前一个月就宣布了这一消息，这样OMC等可以提前规划采购和招标，糖厂也能合理安排生产糖和乙醇的数量。就像你在管理Shree Renuka糖类公司一样，悬而未决的问题是乙醇的采购价格是否会随之上涨。
如果真如此，那将是个好消息。最低食糖价格并不重要，因为食糖价格远高于最低价格，而最低价格是早前设定的，或者可能是现在设定的。因此，我认为这不是一个相关因素，因为现金流的改善对糖厂支付给农民至关重要，否则这将成为政府的政治难题。
汽车销售前景如何?今天早上我们讨论了尽管我们对这个行业充满信心，但其增长仅为个位数，尤其是对两轮车的预期，乘用车领域可能会面临负面影响。CV的销售可能会受到更高BA的影响，这可能会影响利润率。你认为汽车行业会出现整合吗?
Sandip Sabharwal:是的，确实如此。在过去的两三年里，这个行业经历了快速增长，现在我们必须经历一个整合阶段，直到销售再次回升。对它们有利的是，溢价化正在发生，因此尽管数量没有增长，但大多数公司的价值却在上升。第二部分是，投入成本压力适中，因此它们可以扩大利润率，盈利能力也相对不错。
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然而，当前的经济放缓以及经销商进行的库存调整等，肯定会影响本月的销量，并可能在某种程度上影响下个月的销量。但到下个月底，我们也会看到节日季的发货情况，我们需要关注零售层面的实际销量增长。
预计增幅为3%到4%。我们需要弄清楚这些股票（至少是四轮车）为何能保持稳定，3%至4%的增速意味着该行业的增速低于印度的GDP增速。
Sandip人力:是的，唯一的原因是大多数投资者相信这是一个暂时的阶段，这是一个短期的放缓，因为如果我们处于利率周期的顶峰，利率将在未来某个阶段放缓，随后会有正常的季风，整体经济增长预计会像今天一样良好，一家评级机构也对经济增长进行了上调，到那时，汽车销量将最终回升，因为消费者的期望水平只会上升。
因此，人们相信经济放缓的这一阶段可能是暂时的，这就是为什么大多数股票价格保持稳定，尽管没有上涨，尽管一些股票，如巴贾杰汽车公司，实际上表现良好，塔塔汽车公司在调整后也反弹到早前的水平。但短期内很难有明显的上行空间。从长远来看，我仍然认为它们应该会表现良好。
让我们看看公司消费科技和金融科技领域。也许两年前，Policybazaar和腾讯的售价是350卢比。昨天，它们的售价是1700英镑。蚂蚁金服从40卢比卖到Zomato，现在卖到250卢比。这里发生了什么变化?
Sandip Sabharwal:许多像Policybazaar这样的公司遭受了损失，因为他们的管理层在IPO后的一个阶段表示，我们不关心利润，利润对我们这样的公司并不重要，这造成了巨大的负面影响。由于股票表现不佳，这些公司的管理层开始关注盈利能力。
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无论哪家公司能够扭转颓势，它们的股票表现都不错，尤其是Zomato和Policybazaar。许多人同情地向上移动，但那里的表现可能没有那么好。但正如你所说，在今天的市场上，来自老投资者的股票供应非常庞大。几乎每天，我们都能看到8000亿到1000亿的老投资者出售QP、IPO等。因此，从股票的总体供应来看，市场变得非常沉重。
降息在银行方面起着非常关键的作用。我们应该如何看待这个在全球范围内开始的降息周期?
Sandip人力:降息通常是有利的，首先是对NBFC的影响，其次是对资本密集型行业的影响，比如汽车公司，远远超过银行在最初阶段的影响，因为如果央行降低利率而流动性并未宽松，这将意味着银行获得较低的贷款回购以扩展基准测试，但他们的存款成本并没有下降。
在初始阶段，它可以在开始扩张之前调节利润率。对银行来说，更重要的是流动性，而印度央行一直在严格控制流动性。因此，如果流动性改善，这可能有助于它们控制存款成本。降息周期一旦开始，将对大宗借款人或信贷消费者更为有利。
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