自10月下旬以来，市场一直处于火热状态，股市走高，债券收益率暴跌，因为投资者押注2024年将迅速降息。
股市的波动很大，标准普尔500指数和欧洲斯托克50指数都上涨了约11%。与此同时，债券市场也取得了不错的收益，英国、欧元区和美国的10年期国债收益率下跌了75至85个基点。
去年10月，市场预计欧洲央行和美联储(fed)明年仅会降息50个基点。目前的期货合约价格显示，欧元区将从4月份开始，在2024年降息135个基点。
预计美国利率将从5月份开始下调110个基点。与此同时，市场预计不久之前英国央行将进一步大幅加息，但现在他们预计明年将降息75个基点。
近几个月来，通胀降幅远超各国央行和市场的预期，这是降息热潮的催化剂。
在欧元区，通胀率已从8月份的5.2%降至11月份的2.4%。同期，核心通胀率从5.3%降至3.6%。在美国，核心个人消费支出通胀率从7月份的4.3%降至10月份的3.5%。
技术性衰退
与此同时，欧元区经济似乎陷入了技术性衰退，而美国经济正显示出一些放缓的迹象。英国经济已接近停滞。
总的来说，通货膨胀率回到2%目标的速度似乎比央行预测的要快。事实上，在全球经济增长放缓和大宗商品价格持续显著下跌的背景下，目前存在通胀在未来几年可能低于目标的风险。这增加了2023年货币政策收紧过度的可能性。
不过，央行官员们一直在推迟提前降息的想法，本周在2023年的最后一次政策会议上，他们将有机会再次降息。
显然，降息将代表政策方向的改变，央行将希望确保通胀已经得到控制，然后再开始降息。
在这方面，美联储和欧洲央行将在本周的会议上公布最新的季度宏观经济预测。在这两种情况下，都有可能下调通胀预期。
美国核心个人消费支出通胀率已经低于美联储预计的2023年底3.7%的水平。在欧元区，欧洲央行预计明年的平均通胀率为3.2%，但实际上已经降至2.4%。虽然12月份可能会回升，但到2024年初，这一比例似乎将降至2%以下。
与此同时，今年春季欧元区核心通胀率可能进一步大幅下降，降至接近2%的水平。欧洲央行预计明年的核心通胀率平均为2.9%。因此，欧洲央行对2024年的总体和核心通胀预测似乎都将大幅下调。
预计本周的任何一次央行会议都不会调整利率。然而，央行很难抑制降息热潮，因为与此同时，他们正在大幅下调通胀预期。
- 奥利弗·曼根(Oliver Mangan)是首席生态学家AIB的经济学家
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